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战略观察五十一期

2022-3-31 来源:
2022年2月宏观经济数据

一、宏观经济数据

1-2月份,全国规模以上工业增加值同比实际增长7.5%,比2021年12月份加快3.2个百分点,比2021年两年平均增速加快1.4个百分点。2月份,规模以上工业增加值环比增长0.34%。这反映了在“稳市场主体”政策下,高技术制造业、装备制造业等行业受益于减税降费、融资支持、降低成本等利好政策而呈现强劲增长;同时在国家“保供稳价”政策持续推进下,采矿业增加值增速进一步加快,一定程度上拉动了全国规模以上工业增加值增长。

1-2月份,全国固定资产投资(不含农户)50763亿元,同比增长12.2%,比2021年加快7.3个百分点,比2021年两年平均增速加快8.3个百分点。这主要由于在去年同期基数偏低的基础上,今年PPI涨幅较大,且基建和制造业投资增长较快,推动固定资产投资超预期增长。2月份,固定资产投资(不含农户)增长0.66%。分领域看,基建投资1-2月份同比增速大幅回升,达8.6%,是中央要求适度超前推进基础设施建设、新增专项债发行规模远高于去年同期、各地重大项目集中开工,共同推动实现的基建投资反弹效果;制造业投资增速达到20.9%;高技术制造业投资同比增长43.7%,投资带动作用明显。

1-2月份,社会消费品零售总额74426亿元,同比增长6.7%。扣除价格因素,1-2月份社会消费品零售总额同比实际增长4.9%。消费同比增速超预期回升,主要由于去年同期各地严格执行就地过年政策,导致消费基数偏低。从环比看,2月份社会消费品零售总额环比增长0.30%,国内消费仍呈现疲弱状态。除了受疫情持续压制餐饮消费影响外,还与国内失业率连续反弹存在相关性。

1-2月份,CPI同比上涨0.9%,扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.2%,较上月回落0.2个百分点,降至2021年7月以来的最低水平,需求端仍然偏弱。CPI同比保持低位运行的主要原因在于畜肉类价格同比下跌26%。其中,猪肉价格下降42.5%,对CPI下降影响约为0.95%。1-2月份,PPI同比上涨8.9%。近期地缘政治因素推升原油价格快速走高,对其他商品的现货价格和未来预期都有明显的带动作用,使PPI下行趋势转为上涨。

2月份,新增社融总额1.19万亿,较去年同期少增约5343亿元,同比增速为-31%。分项来看,企业融资与政府融资是当月社融的主要贡献,银行贷款投放偏低是2月社融的最大拖累。一是企业中长期贷款同比少增5948亿,可能部分需求被1月透支,中长贷在企业贷款中的占比进一步降低至41%;二是居民贷款继续受地产销售拖累。

1-2月份,货物进出口总额62044亿元,同比增长13.3%。其中,出口34716亿元,增长13.6%。进出口相抵,贸易顺差7388亿元。由于海外需求端增长具有韧性,因此出口实现超季节性高增长。但人民币持续升值、运费持续上涨,中国出口企业增收不增利的压力持续加大。

二、政策动态

3月5日,全国两会在北京召开。其中,十三届全国人大五次会议审议了2022年政府工作报告,提出今年发展主要预期目标是:国内生产总值增长5.5%左右;城镇新增就业1100万人以上,城镇调查失业率全年控制在5.5%以内;居民消费价格涨幅3%左右;居民收入增长与经济增长基本同步;进出口保稳提质,国际收支基本平衡;粮食产量保持在1.3万亿斤以上;生态环境质量持续改善,主要污染物排放量继续下降;能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考核,并留有适当弹性,新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。

3月14日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,确定《政府工作报告》重点任务分工,要求扎实有力抓落实,推动经济在爬坡过坎中保持平稳运行。会议指出,十三届全国人大五次会议审议通过的《政府工作报告》,确定了全年经济社会发展主要目标任务和政策举措,必须保质保量落实到位。会议强调,当前经济运行面临新的下行压力,困难挑战增多。要强化周期性调节,把稳增长放在更加突出的位置,深化改革开放,努力完成全年经济社会发展目标任务。主要包括:一是密切跟踪主要经济体宏观政策调整、大宗商品市场走势等和对我国的影响,不断完善应对举措,确保经济增长、就业、物价等稳定在合理区间。二是把围绕稳市场主体保就业的宏观政策落实落细。退税减税是今年稳定宏观经济大盘的关键性举措。对支持中小微企业、个体工商户的其他减税降费政策,抓紧研究延期、扩围、加力的具体安排。支持地方落实减税降费的转移支付及时直达市县基层,保障基层助企惠民的财力支撑。引导金融机构出台具体措施,把提升中小微企业融资可得性、降低综合融资成本的要求落实到位。同时,积极扩大内需,释放消费潜力和增加有效投资。三是巩固拓展脱贫攻坚成果。

3月16日,国务院金融稳定发展委员会召开专题会议,研究当前经济形势和资本市场问题。会议提出,关于宏观经济运行,一定要落实党中央决策部署,切实振作一季度经济,货币政策要主动应对,新增贷款要保持适度增长。关于平台经济治理,有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案,坚持稳中求进,通过规范、透明、可预期的监管,稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作,红灯、绿灯都要设置好,促进平台经济平稳健康发展,提高国际竞争力。

3月21日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排,为稳定宏观经济大盘提供强力支撑;部署综合施策稳定市场预期,保持资本市场平稳健康发展。会议决定,今年增值税留抵退税规模约1.5万亿元。一是对所有行业的小微企业、按一般计税方式纳税的个体工商户退税近1万亿元。二是对生态保护和环境治理业、交通运输仓储和邮政业等6个行业企业的存量留抵税额。三是中央财政新增安排1.2万亿元转移支付资金设立3个专项,支持基层落实退税减税降费和保就业保基本民生等。同时,会议指出,要高度重视国际形势变化对我国资本市场的影响。坚持稳字当头、稳中求进,保持经济运行在合理区间。一是加大稳健货币政策对实体经济的支持力度,同时及时运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,保持信贷和社会融资适度增长。二是保持政策稳定性,近年来稳定经济运行、激发市场活力的政策要尽可能延续实施。三是按照市场化法治化国际化原则,稳妥处理好资本市场运行中的问题,为各类市场主体营造稳定、透明、可预期的发展环境。

三、产业发展聚焦

2月28日,国新办就促进工业和信息化平稳运行和提质升级举行发布会。会议指出,将积极培育数据要素市场,支持北京、上海建设数据交易所。一是要突出重点,增强企业数字化能力。总结推广一批好的技术、好的做法,分行业、分领域发布有关指南和指导。培养一批优质的系统解决方案供应商,为企业提供实用管用的典型案例和方法。同时支持行业龙头企业搭建面向中小企业发展的数字化赋能平台,结合产业链、供应链的优化,发挥数字化转型的作用。二是要扩大应用,丰富产品供给。继续实施工业互联网创新发展行动,挖掘一批“5G+工业互联网”典型应用场景,打造一批5G全连接工厂标杆。加快工业互联网平台进基地、进园区、进产业集群,连接千行百业,赋能万企千园。三是要建生态,优化数字化改造环境。通过联合金融机构,丰富数字化改造的金融产品,进一步降低企业数字化改造的成本。要加强数字化转型中的数据安全保障。

3月1日,国务院国企改革领导小组办公室以视频方式召开“国有企业瘦身健体专题推进会”,会议指出,当前,企业组织结构面貌发生显著变化,“压减”成效明显,“两非”“两资”清退主体任务基本完成,“总部机关化”专项治理行动效果明显,剥离国有企业办社会职能和解决历史遗留问题大面积扫尾,企业主责实业更加突出。会议强调,各地和各中央企业要把握好新形势下推进国有企业瘦身健体的重点问题,进一步清理剥离“两非”,化解“两资”退出难题,加快完成剥离企业办社会和解决历史遗留问题扫尾工作;打造精简高效总部,减冗员、增活力,提高投入产出比;规范参股管理整治挂靠经营,强化风险管控;聚焦做强做优主业实业,严把新增投资入口,着力提升技术创新能力。

3月3日,北京市发改委举行《北京市“十四五”时期重大基础设施发展规划》新闻发布会。《发展规划》提出主要目标:完善基础设施布局,打造绿色集约、智慧精细的世界级城市群主干构架。提升保障能力:构建2小时交通圈和1小时通勤圈,轨道交通里程达1600公里、高速公路里程达1300公里、供水能力达1000万立方米/日;提高服务水平:45分钟通勤出行比例达到60%,公园绿地500米服务半径覆盖率达到90%,人均公园绿地面积达到16.7平方米;打造绿色发展:绿色出行比例达76.5%,可再生能源消费占比超过14.4%;打造智慧创新:千兆宽带接入端口达到50%,城市重要功能区域信号灯联网率达到100%;运行保障:建成区海绵城市达标面积比例达到40%以上。

3月7日,国新办召开新闻发布会,国家发展改革委有关负责人就如何推动高质量发展取得新进展介绍有关情况。相关负责人表示,今年发改委将落实五个方面的重大改革,主要为:一是激活市场活力的改革。完成国企改革三年行动任务,深入推进国有经济布局优化和结构调整,积极稳妥地深化混合所有制改革,持续加大对中小微企业的支持力度。二是加快推进构建高标准市场体系的改革,完善市场体系基础制度。三是加快推进稳增长扩内需的改革,创新投融资体制,推进企业投资项目承诺制改革,提升投资的便利化水平,更好地撬动社会资本,扩大有效投资。四是加快推进高水平对外开放的改革。五是加快推进绿色低碳转型的改革,扎实做好碳达峰、碳中和工作,完善科学考核和统计核算体系,有效避免“一刀切”和运动式减碳。加快形成减污降碳的激励约束机制,搞好用能权和绿色电力交易试点,完善资源价格形成机制,推动生态产品价值实现机制取得重要突破。

近日,工信部印发《车联网网络安全和数据安全标准体系建设指南》,《指南》提出,到2023年底,初步构建起车联网网络安全和数据安全标准体系。重点研究基础共性、终端与设施网络安全、网联通信安全、数据安全、应用服务安全、安全保障与支撑等标准,完成50项以上急需标准的研制。到2025年,形成较为完善的车联网网络安全和数据安全标准体系。完成100项以上标准的研制,提升标准对细分领域的覆盖程度,加强标准服务能力,提高标准应用水平,支撑车联网产业安全健康发展。

3月11日,住建部印发《“十四五”住房和城乡建设科技发展规划》。《规划》提出了九项重点任务:一是城乡建设绿色低碳技术研究。开展高效智能光伏建筑一体化利用、“光储直柔”新型建筑电力系统建设,构建适应高品质绿色建筑发展的新型绿色建材与产业化技术体系。二是城乡历史文化保护传承利用技术创新。三是城市人居环境品质提升技术集成。研究城市更新基础理论与技术方法、开展城市地下空间高效开发,提高城市综合承载力。四是城市基础设施数字化网络化智能化技术应用。推动5G、大数据等新一代信息技术在城市建设运行管理中的应用,开展基于城市信息模型(CIM)平台的智能化市政基础设施建设和改造、智慧城市与智能网联汽车协同发展、智慧社区、城市运行管理服务平台建设等关键技术和装备研究。五是城市防灾减灾技术集成。六是住宅品质提升技术研究。七是建筑业信息技术应用基础研究。八是建筑业信息技术应用基础研究。研究装配式混凝土结构、钢结构、木结构的高度集成与高效装配的技术和建造体系,研究装配式建筑减碳路径及效果。九是县城和乡村建设适用技术研究。

3月11日,住建部印发《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》。《规划》提出,到2025年,城镇新建建筑全面建成绿色建筑,建筑能源利用效率稳步提升,建筑用能结构逐步优化,建筑能耗和碳排放增长趋势得到有效控制,基本形成绿色、低碳、循环的建设发展方式,为城乡建设领域2030年前碳达峰奠定坚实基础。同时,《规划》提到,到2025年,装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达到30%,全国新增建筑太阳能光伏装机容量0.5亿千瓦以上。

3月15日,国家发展改革委印发《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》。《方案》提出,长江中游城市群协同发展取得实质性进展,基础设施互联互通水平大幅提高,综合立体交通网进一步完善,新型基础设施水平明显提高,能源保障能力进一步增强。《方案》同时提到,推动省际高速公路衔接畅通;推动城市群内机场协同运营,提升武汉、长沙、南昌机场区域航空枢纽功能,建成鄂州货运枢纽机场;打造一批国家物流枢纽,布局建设省级物流枢纽,加速发展冷链物流,在相关城市布局建设国家冷链物流基地。

3月15日,中国民航局发布《关于加快成渝世界级机场群建设的指导意见》。《意见》提出,到2025年,成渝世界级机场群初具规模,成为支撑我国民航发展的第四极,将有效增强成渝地区基础设施互联互通水平。《意见》提出具体方案,以成都双流、重庆江北等枢纽机场为核心,以天府、绵阳、宜宾、泸州、万州、达州、南充、黔江等机场为骨干和重要补充的国家综合机场体系。提升国际航空枢纽能级,提升机场集群综合保障能力,构建便捷高效的航空服务网络,打造民航科技创新和产业高地,构建新型区域民航协调机制。

3月21日,国家发改委、能源局印发了《“十四五”新型储能发展实施方案》。《方案》提出,到2025年,新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段,具备大规模商业化应用条件。新型储能技术创新能力显著提高,核心技术装备自主可控水平大幅提升,标准体系基本完善,产业体系日趋完备,市场环境和商业模式基本成熟。其中,电化学储能技术性能进一步提升,系统成本降低30%以上;火电与核电机组抽汽蓄能等依托常规电源的新型储能技术、百兆瓦级压缩空气储能技术实现工程化应用;兆瓦级飞轮储能等机械储能技术逐步成熟;氢储能、热(冷)储能等长时间尺度储能技术取得突破。到2030年,新型储能全面市场化发展。新型储能核心技术装备自主可控,技术创新和产业水平稳居全球前列,市场机制、商业模式、标准体系成熟健全,与电力系统各环节深度融合发展,基本满足构建新型电力系统需求,全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。

3月22日,国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》。规划提出,积极推动新能源汽车在城市公交等领域应用,到2025年,新能源汽车新车销量占比达到20%左右。优化充电基础设施布局,全面推动车桩协同发展,推进电动汽车与智能电网间的能量和信息双向互动,开展光、储、充、换相结合的新型充换电场站试点示范。

3月23日,国家发展改革委、国家能源局联合印发《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》。《规划》提出,氢能产业是战略性新兴产业和未来产业重点发展方向。将有序建立较为完整的氢能产业供应链和体系,合理布局制氢设施,稳步构建储运体系,统筹规划加氢网络,支持利用现有加油加气站场地设施改扩建加氢站。同时有序推进氢能多元化在交通领域的示范应用,探索形成商业化发展路径。

3月23日,国务院批复同意《北部湾城市群建设“十四五”实施方案》。《方案》提出,推进绿色城市、海绵城市、智慧城市的新型城市建设;推动临港工业绿色化改造;构建以商贸物流、信息服务等为重点的现代服务业集群;打造“北部湾绿色健康产品”品牌,发展特色农海产品加工集群;共建国际旅游休闲目的地;优化能源供应机构,完善能源储运体系。研究设立北部湾城市群一体化发展基金,重点支持跨区域基础设施建设。

3月23日,证监会准予华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金注册,该基金为行业首单央企高速公路REITs项目,以湖北省境内武汉至深圳高速公路嘉鱼至通城段项目为底层资产。基金份额总额为10亿份,初始战略配售基金份额数量为7.5亿份。本次华夏中交REITs为特许经营类,采用“公募基金+ABS”的两层结构,专项计划将持有项目公司股权及债权,公募REITs持有专项计划的全部份额。

3月24日,中国物流与采购联合会公布了2022年1-2月物流运行数据。我国物流运行总体平稳,社会物流总额增长较快,物流在维护产业链供应链稳定运行的作用继续凸显。今年1-2月,我国社会物流总额51.8万亿元,同比增长7.2%,社会物流总额增速延续回升态势,同时明显高于疫情前2019年水平,显示物流需求整体仍处于回升通道,物流运行开局平稳。

3月29日,国家发展改革委办公厅发布关于进一步做好社会资本投融资合作对接有关工作的通知,提出要促进重点项目对接,加大盘活存量资产力度。要积极向股权投资机构、政府产业投资引导基金等推荐尚有资本金缺口的重点项目,引导加强权益性融资,鼓励以投贷联动等方式支持项目建设。要推动更多符合条件的存量项目发行基础设施REITs,打通投资退出渠道,提升企业参与基础设施建设的积极性。优先支持具备持续盈利能力的存量项目开展政府和社会资本合作(PPP),发挥社会资本专业优势,提升项目运营效率。

参考:中银研究、中信证券等公开资料

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