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战略观察第三十期

2020-6-30 来源:
2020年5月宏观经济数据

一、宏观经济数据

2020年5月,工业增加值同比增长4.4%,较4月份回升0.5个百分点,在上月由负转正基础上继续回升。从环比看,5月份规模以上工业增加值增长1.53%。采矿业、制造业和公共事业增加值同比增长1.1%、5.2%和3.6%,增速较上月分别回升0.8、0.2和3.4个百分点。受高温天气影响,公共事业增速回升明显,成为推动工业生产继续改善的主要力量。1-5月份,工业增加值同比下降2.8%,降幅较1-4月份收窄2.1个百分点。

2020年1-5月,全国固定资产投资累计同比下降6.3%,降幅较1-4月收窄4.0个百分点,继续稳步回暖;经季节调整后,5月环比增长5.87%。5月积极财政政策持续加力提效,货币政策宽货币、宽信用力度加大,带动投资继续回升,基建和地产投资加快修复。5月,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比下降6.3%,降幅比1-4月份收窄5.5个百分点。其中,水利管理业投资下降2.0%,降幅收窄4.0个百分点;公共设施管理业投资下降8.3%,降幅收窄5.3个百分点;道路运输业投资下降2.9%,降幅收窄6.5个百分点;铁路运输业投资下降8.8%,降幅收窄7.3个百分点。

2020年5月,社会消费品零售总额同比下降2.8%,降幅较上月收窄4.7个百分点;扣除价格因素实际下降3.7%,降幅较上月收窄5.4个百分点。随着国内疫情防控形势持续向好,企业复工复产、复商复市进程加快,居民生活秩序稳定有序恢复,加之各项促消费政策持续发力,前期被压制的部分消费逐步释放,疫情防控期间形成的新消费习惯和消费模式进一步巩固,国内消费市场延续持续回暖势头。

2020年5月,CPI同比上涨2.4%,涨幅较4月回落0.9个百分点,环比下降0.8%,略低于市场预期。1-5月平均,全国居民消费价格比去年同期上涨4.1%。随着国内新冠疫情逐步得到控制,各地复工复产加快推进,社会生产逐步恢复正常化,各项供应的快速恢复推动通胀水平显著回落。继1月创出本轮CPI涨幅最高点后,已连续5个月下降。社会总需求在“六稳”“六保”等政策支撑下逐步恢复,核心CPI与非食品价格均止跌。5月PPI环比下降0.4%,同比下降3.7%,弱于市场预期。整体看工业企业的下游需求尽管有所恢复,但仍然偏弱。

2020年5月,新增信贷社融继续高增,结构中企业贷款和居民贷款新增再次双双创历史同期新高。另外,政府债券净融资、表内信贷、企业债券净融资和表外融资共同推升新增社融。5月末M2同比增长11.1%,增速持平于4月末;M1同比增长6.8%,增速较4月末回升1.3个百分点。5月份,中小银行第二步定向降准落地,1万亿元新增再贷款再贴现加快实际运用,流动性保持合理充裕,货币信贷传导机制加快疏通,信贷融资环境总体良好,M2保持高增。M1与M2之间的负剪刀差出现收窄,表明企业经营活力有所提升。



二、政策动态

国家发展改革委日前印发《关于加快开展县城城镇化补短板强弱项工作的通知》,明确县城城镇化补短板强弱项工作路线图,同时圈定县城新型城镇化建设示范名单,120个县及县级市纳入示范名单。《通知》瞄准市场不能有效配置资源、需要政府支持引导的公共领域,明确提出了推进公共服务设施提标扩面、推进环境卫生设施提级扩能、推进市政公用设施提档升级、推进产业培育设施提质增效等4大领域的具体17项建设任务。其中,根据《通知》,在推进县城城镇化补短板强弱项的资金来源方面,要统筹发挥政府和市场“两只手”的作用,区分公益性、准公益性和经营性项目,合理设计资金保障方式,既拓宽财政资金投入渠道,又调动金融资本和工商资本投入的积极性。

6月8日,交通运输部印发《关于做好交通运输促进消费扩容提质有关工作的通知》,提出加快城际交通基础设施等建设,激发消费潜力。与此同时,推进交通运输与文体旅游、信息产业融合,培育新消费。《通知》提出,在推动交通基础设施布局完善、立体互联的基础上,突出问题导向、目标导向,重点推动一批对促进消费作用明显的交通基础设施建设,为激发消费潜力创造条件。其中包括以京津冀地区、长三角地区、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈等重点城市群、都市圈为重点,推动形成以轨道交通、高速公路为骨架的多层次快速交通网。完善城市群、都市圈中心城市交通基础设施建设,大力发展公共交通,提升交通一体化水平。逐步形成都市区一小时通勤,城市群两小时通达。《通知》提出,推进交通运输与旅游体育产业融合。加强高速公路与景区交通的衔接,在高速公路规划、建设中充分考虑与重点景区道路的连接,完善交通引导标识设置。推动高速公路服务区因地制宜拓展旅游、消费等功能,结合地域特色配套房车车位、加气站、新能源汽车充电桩等设施设备。持续推进旅游公路、旅游航道、邮轮游艇码头建设,推动邮轮经济、旅游专列、低空飞行旅游等发展,推动邮轮港提升服务水平。鼓励创建以交通资源为特色的自主品牌体育赛事活动。

证监会主席易会满6月12日深夜签出四份证监会令,创业板改革并试点注册制的制度规则正式出台。6月15日开始,深交所开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。此次发布实施规则包括《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》、《创业板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》、《创业板上市公司持续监管办法(试行)》、《证券发行上市保荐业务管理办法》。与此同时,证监会、深交所、中国结算、证券业协会等发布相关配套规则。具体来看,针对注册制首发申请,新规依然强调创业板的定位,即明确支持和鼓励创新创业企业,并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合,落实创新驱动发展战略,服务实体经济高质量发展。此外,新规更加强调发行条件的精简、审核的透明度、更严格的信息披露准则。针对上市后公司后续监督管理与交易,新规放宽了市场交易限制,并进一步健全退市制度。针对再融资需求,新规同样在简化发行手续、加强信息披露要求等方面给予了规定。

继今年政府工作报告提出鼓励银行合理让利后,6月17日国务院常务会议再次明确,将通过降低贷款利率、债券利率等手段,让金融系统在今年向各类企业合理让利1.5万亿元,助力稳住经济基本盘。从会议内容看,传递出以下四点积极信号:一是推动金融系统合理让利,实现“稳经济”和“稳金融”共赢。二是货币政策传导灵活适度,确保市场流动性合理充裕,为金融系统让利实体提供支撑。支持实体融资成本下降,需要多方联合发力。三是创新货币政策传导工具,确保提高企业融资的“直达性”。四是适当监管约束,增强金融服务中小微企业能力和动力。




三、产业发展聚焦

日前,国家发改委、交通部发布了《关于进一步降低物流成本的实施意见》(以下简称《意见》)。《意见》围绕“减负降本、提质增效”的总目标,按照“立足当前、着眼长远,远近结合、标本兼治”的基本原则,提出6方面24条物流降成本举措。在推动物流设施高效衔接方面,提出加快推动大宗货物中长距离运输“公转铁”“公转水”,推广应用多式联运运单。在落实减税降费措施方面,加强取消高速公路省界收费站后的路网运行保障,确保不增加货车通行费总体负担。在产业用地方面,提出对提高自有工业用地或仓储用地利用率、容积率并用于仓储、分拨转运等物流设施建设的,不再增收土地价款等。

6月11日上午,国家发展改革委会同自然资源部、国家林草局,通过线上方式举行《全国重要生态系统保护和修复重大工程总体规划(2021—2035年)》新闻发布会。规划提出,2020年底前,由相关部门依据本《规划》编制各项重大工程专项建设规划(详见附件,重要政策、重大项目、重点工程按规定程序报批),与本规划形成全国重要生态系统保护和修复重大工程“1+N”规划体系;2021—2025年,着重抓好国家重点生态功能区、生态保护红线、重点国家级自然保护地等区域的生态保护和修复,解决一批重点区域的核心生态问题;2026—2035年,各项重大工程全面实施,为建设美丽中国、基本实现社会主义现代化奠定坚实生态基础。

6月10日,北京市《关于加快培育壮大新业态新模式促进北京经济高质量发展的若干意见》(以下简称《若干意见》)正式发布,具体包括1个若干意见,5个具体行动方案,形成了“1+5”的政策体系。《若干意见》围绕新基建、新场景、新消费、新开放、新服务分别提出了相关政策措施,系统推进新业态新模式发展。北京此次正式发布《北京市加快新型基础设施建设行动方案(2020-2022年)》,明确了发展新基建的六大方向,即新型网络基础设施、数据智能基础设施、生态系统基础设施、科创平台基础设施、智慧应用基础设施、可信安全基础设施,尤其是创新性地增加了“新生态”和“新安全”领域。未来三年,北京市将进一步强化新基建规划布局,加大新基建相关产品应用推广力度,5G、车联网、工业互联网、数据中心、区块链平台、科创平台、智慧城市等领域均将迎来广阔发展空间,形成规模投资效益。

近日,国际能源署(IEA)表示,2019年全球电动汽车公共充电桩的数量上涨60%,为三年内最大增幅,且充电桩的增长速度超过了电动汽车销量的增幅。IEA在最新的《全球电动汽车展望(Global EV Outlook)》中表示,全球公共慢充桩和快充桩的数量达到了862118个,其中60%来自全球最大汽车市场中国。在全球所有充电桩中,快充桩占据了31%。当前,电动汽车在全球新车销量中的占比只有1%。

5G发牌以来,在“新基建”浪潮的席卷下,5G建设加速推进,5G应用遍地开花。其中,运营商在应用推广等方面开始以更加紧密的方式开展了联手行动。他们携手11家合作伙伴共同发布《5G消息白皮书》。突破传统短信消息,推出支持图片、音频、视频、位置、联系人等多种形式的富媒体通信服务。5G+AI也已在众多行业中开始探索,中国电信和海螺集团就将其用在矿区爆破预警、水泥仓安全巡检。宝钢股份通过5G信号建成的AGV(自动导引运输车)、无人仓库、无人码头,三者形成的完整闭环得以实现这样的“无人化”作业。广西防城港的广西钢铁集团也把5G应用到轧辊自动装载远程操控中,保证了远程操控的准确性,提升了作业效率。同时,5G网络也催生了直播的新形态。如“云监工”“云登顶”。





参考:民银智库、平安证券、东兴证券等公开资料

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