一、宏观经济数据
2020年1-4月，全国固定资产投资（不含农户）同比下降10.3％，降幅比1-3月份收窄5.8个百分点；4月份环比增长6.19％。其中，民间固定资产投资77365亿元，下降13.3％，降幅收窄5.5个百分点。从环比速度看，4月份固定资产投资（不含农户）增长6.19％。分领域看，基础设施投资同比下降11.8％，制造业投资下降18.8％，房地产开发投资下降3.3％，降幅分别比1-3月份收窄7.9、6.4、4.4个百分点。
2020年1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额12597.9亿元，同比下降27.4%，降幅比1—3月份收窄9.3个百分点。单月来看，4月份，规模以上工业企业实现利润总额4781.4亿元，同比下降4.3%，降幅比3月份收窄30.6个百分点；实际同比增长3.9%，3月份为下降1.1%；工业企业营业收入同比增长5.1%，3月份为下降11.1%，规模扩张效益有所显现。工业利润改善主要是工业企业营业收入利润率改善的结果。4月份利润明显改善一定程度上也与当月投资收益大幅增加、同期基数偏低有关。未来来看，随着国内复工基本完成，工业企业利润仍有改善空间。
2020 年4 月，社会消费品零售总额同比下降7.50%，降幅比3 月收窄8.3 个百分点，疫情对消费的影响继续，但降幅收窄加快，显示随着复产复工进行，消费处于快速复苏态势，尤其可选消费加快复苏。各地继续放松疫情管制，高等院校复学、电影院等娱乐消费场所复工也已经逐步提上日程。
2020 年4 月，按美元计价，我国外贸进出口下降5%；其中，出口增长3.5%；进口下降14.2%。从进出口情况来看，4月进出口好于3月，好于整体预期。从出口国别看，4 月我国对发达经济体的商品出口额延续下滑，对美国、欧盟和日本的出口同比降幅分别为15.9%、6.6%和2.2%，环比收窄7.7、7.6 和11.9个百分点，但整体表现仍较弱势，疫情对发达经济体需求的制约仍存。新兴市场方面，4 月我国对东盟、“一带一路”沿线国家的出口表现延续增长。当前东盟已成为我国最大贸易伙伴，4 月我国对东盟商品出口的累计同比增速为3.9%，环比加快1.5 个百分点；但对比于2019 年平均增速，我国对东盟的商品出口表现仍较弱势，疫情对新兴市场需求同样有所制约。
2020年4月，新增社融3.09万亿元，同比多增1.42万亿元。得益于信贷和市场利率下降，4月对实体贷款和企业债券分别同比多增7506亿元和5066亿元，是社融多增的主要贡献，而外币贷款、非标融资同比多增1000多亿元。其中，人民币贷款增加1.7万亿元，同比多增6818亿元。短贷和中长贷分别同比多增1187亿元和224亿元，增幅比3月都有所提升，显示居民消费和购房需求继续恢复。企业贷款增加9563亿元，同比多增约6000亿元，分项增幅有所分化。随着停工冲击缓解，企业短期流动性紧张的情况有所好转，4月企业短贷同比多增1355亿元，增幅较2-3月明显回落。而随着经营恢复、复工提升，在货币市场利率和贷款利率下降的呵护下，4月企业票据融资和中长贷同比多增2036亿元和2724亿元，维持较大的增幅。
二、政策动态
5月17日，中共中央、国务院印发《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》。其中提出，深化要素市场化配置改革。提高西部地区直接融资比例，支持符合条件的企业在境内外发行上市融资、再融资，通过发行公司信用类债券、资产证券化产品融资。西部贫困地区企业首次公开发行上市、新三板挂牌、发行债券、并购重组等适用绿色通道政策。
5月18日，中共中央、国务院发布《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》。其中指出，强化货币政策、宏观审慎政策和金融监管协调。建设现代中央银行制度，健全中央银行货币政策决策机制，完善基础货币投放机制，推动货币政策从数量型调控为主向价格型调控为主转型。
5月18日，中共中央、国务院发布《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》。《意见》围绕党的十九大和十九届四中全会关于坚持和完善社会主义基本经济制度的战略部署，围绕解决经济社会发展中诸多深层次矛盾和问题，对加快完善社会主义市场经济体制的目标、方向、任务进行系统设计，并提出七个关键领域的改革举措。其中指出，强化货币政策、宏观审慎政策和金融监管协调。建设现代中央银行制度，健全中央银行货币政策决策机制，完善基础货币投放机制，推动货币政策从数量型调控为主向价格型调控为主转型。
5月21日，全国两会召开。较以往年度而言，本次政府工作报告整体体现出鲜明的几个特点：一是由于外部宏观环境的不确定性，当年经济没有设定具体目标；二是延续疫情以来的重要政策逻辑，即就业有限和脱贫攻坚成为全年经济的重中之重；三是消费端并没有大规模的刺激政策，政策以“两新一重”为抓手兼顾稳增长和调结构。本次两会有以下几个重点：第一，赤字率3.6%以上+专项债3.75万亿+1万亿特别国债，广义赤字空间共增加了3.6万亿，基本符合之前对于财政空间的预期，算是“更加积极有为”落地。“3.6%以上”这一提法主要考虑到名义GDP假设的不确定性（见文中测算）。一般性财政支出压减幅度较大，可能会引发进一步规范公务消费的预期。第二，货币政策强调更加灵活适度。“引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”严格来说并无确定性推论，但排除短期收紧担忧，“创新直达实体经济的货币政策工具”值得关注。本年直达创新性金融实体的货币政策工具可以期待。第三，关于扩大有效投资，重点是“两新一重”，依次提到分别的是新基建（5G、充电桩、新能源车）、新型城镇化（县城公共设施、旧改）、重大工程建设（交通水利等），即三个新基建领域+旧改+传统基建。
近日，中国人民银行、银保监会、证监会、外汇局发布《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》（以下简称《意见》），从促进粤港澳大湾区跨境贸易和投融资便利化、扩大金融业对外开放、促进金融市场和金融基础设施互联互通、提升粤港澳大湾区金融服务创新水平、切实防范跨境金融风险等五个方面提出26条具体措施。金融开放创新是粤港澳大湾区建设的重要内容和经济支撑，《粤港澳大湾区发展规划纲要》（简称《规划纲要》）发布一年来，金融开放和金融融合已取得诸多进展。此次“一行两会一局”联合发布《意见》，是对《规划纲要》中建设国际金融枢纽、推进金融市场互联互通、发展特色金融产业等内容的细化提升完善和未来一段时间指导大湾区金融开放创新的顶层设计，一方面有利于助推大湾区金融开放进程，成长为国际一流湾区和世界级城市群；另一方面在全球新冠肺炎疫情仍在蔓延、经济衰退迹象显露的背景下，显示出中国对外开放的决心和信心。
三、产业发展聚焦
据IDC发布的《2018-2019年中国IDC产业发展研究报告》显示，2018年，我国数据中心业务市场总规模达1228亿元，同比增长29.8%；2019年中国数据中心市场规模达到约1560.8亿元，同比增长27.1%，增速远高于世界平均水平（约11%）。与传统基础设施相比，“新基建”本质是信息数字化的基础设施，随着5G、云计算、人工智能的不断创新发展，数据中心的内涵不断丰富，重要作用愈加凸显。在本次抗击疫情与复工复产过程中，数据中心全力满足了疫情防控以及在线教育、在线办公、在线医疗服务平台的远程服务需求，让不少地方政府深切认识到数据中心的重要性，为此展开了相关布局或计划。
近日，山东省财政厅在全省部署开展PPP“高质量发展年”活动，推动PPP在实现形式、融资渠道、实施领域等方面创新发展。一是明确要求。充分发掘PPP吸引撬动社会资本的潜在优势，放大财政资金乘数效应，提出有所为有所不为、量力而行、市场运作、信息公开和鼓励创新等五项原则。二是细化措施。提出了强化宣传培训、加强制度建设、深化改革创新、优化项目实施等4个方面15条具体措施路径。三是聚焦堵点难点。提出加强建章立制、创新宣传形式、强化能力提升和开展融资推介等具体举措，重点突破高质量发展难点。四是强化保障。通过强化组织领导、强化部门联动、强化督促指导等举措，周密实施确保实效。
近日，工信部印发《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》。根据工信部部署方向，下一步我国将围绕产业数字化、治理智能化、生活智慧化三大方向推动移动物联网创新发展。产业数字化方面，深化移动物联网在工业制造、仓储物流、智慧农业、智慧医疗等领域应用，推动设备联网数据采集，提升生产效率。治理智能化方面，以能源表计、消防烟感、公共设施管理、环保监测等领域为切入点，助力公共服务能力不断提升，增强城市韧性及应对突发事件能力。生活智慧化方面，推广移动物联网技术在智能家居、可穿戴设备、儿童及老人照看、宠物追踪等产品中的应用。
近日，中国证监会与国家发展改革委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。《通知》明确了基础设施REITs试点的基本原则、试点项目要求和试点工作安排。根据《通知》要求，中国证监会与国家发展改革委将加强合作，按照市场化、法治化原则，充分依托资本市场，积极支持符合国家政策导向的重点区域、重点行业的优质基础设施项目开展REITs试点。国家发展改革委将对判断项目是否符合国家重大战略和产业政策、是否符合固定资产投资管理法规，以及是否形成良性投资循环等方面，研究提出指导性意见。
参考：民银智库、平安证券、东兴证券等公开资料
