2018年上半年经济形势回顾及下半年展望
今年上半年经济数据表明，中国经济总体平稳、稳中向好，平稳增长的特点越来越明显。下面通过宏观经济的几个指标来回顾2018年上半年的整体经济情况，并对2018年下半年进行展望。
一、整体：经济稳步增长
初步核算，上半年国内生产总值418961亿元，按可比价格计算，同比增长6.8%。分季度看，一季度同比增长6.8%，二季度增长6.7%，连续12个季度保持在6.7%-6.9%的区间。2018年，第三产业GDP贡献率超过60%。消费对经济增长的贡献率逐步显现，上半年最终消费支出对经济增长的贡献率为78.5%。
图1 中国季度GDP当季同比（单位%）
图2 三大产业GDP贡献率（季度）
图3 “三驾马车”对GDP贡献（季度）
二、价格：保持平稳
上半年，居民消费价格指数(CPI)上涨2.0%，处于3%左右的调控目标之内；上半年，工业生产者出厂价格（GDP）比去年同期上涨3.9%。
图4 中国月度CPI指数数据（%）
图5 中国月度PPI数据当月同比与环比（%）
三、景气：采购经理指数位于扩张区间
上半年制造业采购经理指数（PMI）保持扩张态势，始终位于荣枯线（扩张收缩临界线）以上，制造业发展势头良好。
图6 中国月度PMI数据
四、固定资产投资：制造业投资回升
上半年，全国固定资产投资（不含农户）297316亿元，同比增长6.0%。 
图7 全国固定资产投资月度同比增长（%）
图8 固定资产投资三大焚香同比增长
五、消费：消费市场基本平稳
上半年社会消费品零售总额超18万亿元，同比增长9.4%，消费市场整体平稳。
图9 我国社会消费品零售总额当月同比（%）
六、进出口：贸易额保持增长
据海关统计，上半年我国货物贸易进出口总值14.12万亿元人民币，同比增长7.9%。其中，出口7.51万亿元人民币，同比增长4.9%；进口6.61万亿元，同比增长11.5%；贸易顺差9013.2亿元，收窄26.7%
图10 我国进出口金额当月同比（%）
七、下半年展望
金融风险总体可控。打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险，要服务于供给侧结构性改革这条主线，促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环，做好重点领域风险防范和处置，坚决打击违法违规金融活动，加强薄弱环节监管制度建设，建立防控金融风险的长效机制。
投资增速仍将低位运行。下半年基建投资增速可能探底回升，预计全年增速在12%左右，低于上年；而工业企业盈利改善，预计下半年制造业投资增速还会有所上升，全年增长6%左右；房地产则受房企融资难、调控政策不放松和棚改货币化政策调整等因素影响，预计下半年开发投资增速可能从上半年的高位增长回落。
社会融资规模存量同比增速高于预期。去杠杆有必要适度放缓货币和融资增速，但如果融资收缩过快却会给实体经济带来一系列问题甚至风险。下半年基建投资回升将带动融资需求，信贷、债券有所回升，弥补社融中非标收缩的缺口。
