一、宏观经济数据
5月份，全国规模以上工业增加值同比增长8.8%，两年平均增长6.6%，较4月份回落0.2个百分点，工业生产高位边际有所放缓。从三大门类看，制造业是拖累工业生产边际走弱的主因；从制造业内部看，出口放缓和成本上涨导致中上游生产减速是主要拖累项，如除计算机通信电子设备制造业外，本月几乎所有的中游装备制造业增加值两年平均增速均较上月回落，同时环保趋严下原材料制造业生产继续下降，但受益内需边际改善下游消费品制造业生产有所加快。
1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）193917亿元，同比增长15.4%，两年平均增长4.2%；5月份环比增长0.17%。分领域看，1-5月份基础设施投资同比增长11.8%，两年平均增长2.6%；制造业投资同比增长20.4%，两年平均增速由1-4月份下降转为增长0.6%；房地产开发投资同比增长18.3%，两年平均增长8.6%。5月基建投资受去年基数偏好以及今年财政支出后置双重影响，当月同比增速落入负增长区间，对固定资产投资增速拖累较大，但预计随着地方政府债发行放量，基建投资增速有望趋稳。制造业固定资产投资依然维持稳步回落。
5月份，社会消费品零售总额35945亿元，同比增长12.4%，两年平均增长4.5%，较4月提高0.2个百分点，国内消费仍在缓慢修复，但改善幅度有限。消费边际小幅改善原因主要有三：一是受益五一假期的带动，餐饮消费两年平均增速较上月提高0.9个百分点；二是随着低收入群体收入增加，限额以下商品消费恢复有所加快；三是限额以上商品零售增速高位有所放缓，但食品、饮料、日用品、通讯器材等商品两年平均增速仍高达10%以上，对消费形成支撑。预计在服务业修复提速和居民收入回暖的共同支撑下，二季度消费将维持缓慢修复态势；但疫情扰动未消、叠加疫后低收入群体收入修复常态尚需时日，贫富分化、房地产挤占对边际消费倾向的制约作用偏强，消费内生修复动能尚需政策提振。
5月份，全国居民消费价格同比上涨1.3%，涨幅比4月份扩大0.4个百分点；环比下降0.2%。扣除食品和能源价格后的核心CPI上涨0.9%，涨幅比4月份扩大0.2个百分点。5月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨9.0%，涨幅比4月份扩大2.2个百分点；环比上涨1.6%。PPI上次出现如此高的同比涨幅为2008年9月，当时PPI同比上涨幅度为9.13%。5月PPI同比上涨主要是生产资料价格上涨所致，生产资料价格上涨12.0%，而生活资料涨幅仅有0.5%，生产资料和生活资料之间的差距进一步拉大。
5月新增社融1.92万亿元，较去年同期缩减1.27万亿元，较2019年同期小幅增加2076亿元，去年同期高基数仍是社融增速快速下滑的主要原因之一。5月延续信用扩张继续放缓的步伐，但如果拉长时间轴，从今年新增信贷社融情况看，货币信贷对实体经济的支持力度依然稳固。与此同时，从结构看，5月信贷社融数据中，中长期贷款新增规模今年首次同比转负、企业债券融资净减少、非银行业金融机构存款超季节性大幅增加等诸多细节值得注意。
5月份，货物进出口总额31361亿元，同比增长26.9%。其中，出口17160亿元，同比增长18.1%，较上月回落了5.7个百分点，但增速水平仍处在历史高位，环比与上月持平。；进口14200亿元，同比增长39.5%。进出口相抵，贸易顺差2960亿元。贸易结构持续优化。5月出口同比的大幅下行主要受防疫物资出口增速高位回落影响，指向随着海外疫苗接种率上升，对我国的防疫物资需求边际回落。5月剔除防疫物资的出口同比增长36.1%，仅较上月边际回落0.3个百分点，整体来看出口增速仍维持强劲。
二、政策动态
李克强总理6月9日主持召开国务院常务会议，部署推进实施“十四五”规划《纲要》确定的重大工程项目。会议指出，“十四五”规划《纲要》确定了一批具有战略性、基础性、引领性的重大工程项目，涉及基础设施、生态环境建设、民生补短板等重点领域。会议要求，要尊重经济规律，遵循市场化原则，推进重大工程项目建设，更好发挥有效投资的关键作用。一是加强前期工作，将“十四五”规划重大工程落实到具体项目，优先纳入各领域规划，形成开工一批、投产一批、储备一批的良性循环。二是统筹中长期发展和年度经济运行，合理把握今年明年投资力度，并根据形势变化适时合理调整。三是深化“放管服”改革，优化审批核准程序，保证项目尽早开工、资金高效使用。四是发挥中央预算内投资、地方政府专项债等政府投资带动作用。五是强化督导协调，加强监管，确保工程建设质量。
李克强总理6月18日主持召开国务院常务会议，部署进一步推动金融机构减费让利惠企利民。会议指出，去年金融机构减费让利有效支持了市场主体纾困发展。今年要继续发挥金融机构作用，采取6方面减费措施，帮助小微企业、个体工商户降低成本，减轻上游大宗商品涨价传导压力。其中包括：鼓励免收小微企业、个体工商户等支付账户提现手续费，将网络支付商户手续费降低10%，降低银行卡刷卡手续费，推动减免小微企业跨行转账汇款手续费，推动降低自动取款机跨行取现手续费等。这些措施预计每年可为企业和群众减负240亿元。
三、产业发展聚焦
近日生态环境部印发《关于加强高能耗、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意见》，其中指出，将碳排放影响评价纳入环境影响评价体系，涉及产能置换的还应记录产能置换、产能退出装备等信息，暂按煤电、石化、化工、钢铁、有色、建材等六个行业类别统计。另外还指出，对水泥熟料、平板玻璃等环境影响大或环境风险高的项目类别，不得以改革试点名义随意下放环评审批权限或降低审批要求，整体将对水泥、玻璃行业供给端起到进一步约束作用。
6月13日，工业和信息化部相关负责人表示，中国的电动智能汽车企业的研发能力明显增强，产品质量水平在稳步提高，新能源汽车产销量连续六年位居全球第一。今年5月份，中国市场渗透率超过10%，L2级自动驾驶功能新车装载率超过15%，在全球范围内形成了一定的先发优势。中国贸促会汽车行业分会负责人同时指出，中国汽车产业迎来了电动智能新时代。2020年，虽然中国乘用车销量略有下降，但智能网联乘用车却上涨，半自动驾驶汽车销量超过300万辆，同比增长107%，占比已达15%左右。有预测认为，到2025年，部分自动驾驶、有条件自动驾驶级别的智能网联汽车市场份额超过50%。
6月20日，国家能源局综合司正式下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》。《通知》指出，试点方案应按照“宜建尽建”的原则，合理确定建设规模、运行模式、进度安排、接网消纳、运营维护、收益分配、政策支持和保障措施等相关内容。项目申报试点县(市、区)要具备丰富的屋顶资源、有较好的消纳能力，党政机关建筑屋顶总面积光伏可安装比例不低于50%，学校、医院等不低于40%，工商业分布式地不低于30%，农村居民屋顶不低于20%。
6月22日，上海环境能源交易所股份有限公司发布关于全国碳排放权交易相关事项的公告，对全国碳排放权交易的交易方式、交易时段、交易账户等相关事项进行了明确，以规范全国碳排放权交易及相关活动，保护各方交易主体的合法权益，维护交易市场秩序。公告明确，挂牌协议交易单笔买卖最大申报数量应当小于10万吨二氧化碳当量，挂牌协议交易的成交价格在上一个交易日收盘价的±10%之间确定。大宗协议交易单笔买卖最小申报数量应当不小于10万吨二氧化碳当量，大宗协议交易的成交价格在上一个交易日收盘价的±30%之间确定。
6月22日，2021年混合所有制改革项目推介会召开，国企混合所有制改革步入深水区。央企京企混改集中推介，286个项目拟募资超1200亿元。战略性新兴产业的高新技术企业项目达到140余个，占比过半。此次推介项目紧扣国家战略和市场热点，多数项目围绕落实碳达峰碳中和、科技创新、京津冀协同发展等国家重大战略布局。拟实施的混改计划形式多样，既有产权转让项目、增资扩股项目，也有投资新设项目。2021年是国企改革三年行动攻坚之年。积极稳妥深化混改，要把混改重放在经营机制转换上，发挥战略投资者积极作用，推动混改企业率先推行灵活高效的市场化经营机制。
6月25日，北京金融监管局、北京证监局、市国资委、市财政局、市经济和信息化局、市科委、中关村管委会等七部门联合发布了《关于推进股权投资和创业投资份额转让试点工作的指导意见》，是国内首个基金份额转让指导意见，明确支持S基金落地发展，对符合一定条件的S基金给予政策资金奖励。S基金主要投向股权投资基金份额或股权，北京将推动设立更多S基金并参与份额转让试点交易，同时鼓励现有母基金引入S策略，便利股权投资和创业投资退出，促进金融与产业资本循环畅通。
参考：中银证券、南京证券等公开资料
